⚠️ Avertissement : Estimations indicatives uniquement. Consultez un expert-comptable avant toute decision.
✓ Mis a jour : Fevrier 2026
Le ROI (Return on Investment) mesure la rentabilite d'un investissement : ROI = (Gain - Cout) / Cout x 100. Un ROI de 50 % signifie que chaque euro investi a rapporte 0,50 € net. Pour les projets pluriannuels, utilisez la VAN (Valeur Actuelle Nette) qui actualise les flux futurs, ou le TRI (Taux de Rendement Interne) qui donne le taux d'actualisation annulant la VAN. En marketing digital, le ROAS = CA genere / depenses publicitaires. Un ROAS de 5 signifie 5 € de CA par euro depense. Source : INSEE, BPI France, URSSAF, impots.gouv.fr, Légifrance.
ROI simple. ROI = (Benefice net - Investissement initial) / Investissement initial x 100. Rapide, intuitif, mais ignore le facteur temps. Un ROI de 100 % en 1 an est excellent ; en 20 ans, c'est mediocre.
VAN (Valeur Actuelle Nette). VAN = somme des flux actualises - investissement initial. Chaque flux futur (CFt) est divise par (1 + r)t, ou r = taux d'actualisation (cout du capital, dans 80 % des cas 5-12 %). Si VAN > 0, le projet cree de la valeur.
TRI (Taux de Rendement Interne). Le TRI est le taux r qui annule la VAN. Si TRI > cout du capital, le projet est rentable. Limite : le TRI suppose le reinvestissement des flux au meme taux, ce qui est rarement realiste.
ROAS (Return On Ad Spend). ROAS = Chiffre d'affaires attribue / Budget publicitaire. Specifique au marketing digital (Google Ads, Meta Ads). Un ROAS de 3 est souvent considere comme le seuil de rentabilite (apres marge produit et frais).
Qu'est-ce que le TRI et comment le calculer pour evaluer un investissement ?
Le Taux de Rendement Interne (TRI ou IRR en anglais) est le taux d'actualisation qui annule la Valeur Actuelle Nette (VAN) d'un projet d'investissement. Formule : TRI est le taux r tel que : 0 = -I0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n, ou I0 = investissement initial et CFk = flux de tresorerie de l'annee k. Le TRI ne se calcule pas analytiquement mais par iteration (methode de Newton-Raphson) ou par interpolation lineaire. Exemple : investissement de 100 000 EUR, flux annuels de 30 000 EUR sur 5 ans. Le TRI est d'environ 15,24 % (verifie : VAN a 15,24 % ≈ 0). Decision : investir si TRI > Cout moyen pondere du capital (WACC/CMPC) de l'entreprise. En 2026, avec un CMPC moyen des PME francaises autour de 8-10 % (source : Damodaran France 2025), un TRI > 12 % est generalement considere comme un seuil d'attractivite pour un projet industriel.
Quelles sont les limites du TRI et comment le completer avec la VAN ?
Le TRI presente des limites connues qui necessitent de le completer par la VAN. (1) Probleme des TRI multiples : si les flux changent de signe plusieurs fois (investissement supplementaire en milieu de projet), il peut exister plusieurs TRI mathematiques (theoreme de Descartes). Recourir au TRI Modifie (TRIM) qui utilise un taux de reinvestissement explicite. (2) Mutuelle exclusivite : entre deux projets, le projet avec le TRI le plus eleve n'est pas necessairement celui avec la VAN la plus elevee. Regle : en cas de projets mutuellement exclusifs, la VAN est la reference. (3) Echelonnement temporel : le TRI favorise les projets a flux rapides, meme si un projet plus long cree davantage de valeur absolue (VAN plus elevee). (4) Hypothese de reinvestissement implicite au TRI : le TRI suppose que les flux intermediaires sont reinvestis au TRI lui-meme, ce qui est irrealiste. Le TRIM corrige ce biais en utilisant le CMPC comme taux de reinvestissement. En pratique, les directeurs financiers francais utilisent systematiquement TRI + VAN + DRSB (duree de recuperation simple ou actualisee) pour tout projet d'investissement superieur a 500 000 EUR.
ROI = (Gain net − Investissement) / Investissement × 100 % VAN = ∑ CFt / (1 + r)t − I0 TRI = taux r tel que VAN = 0 ROAS = CA genere / Budget publicitaire
Exemple 1 : ROI d'un investissement immobilier locatif
Investissement : 200 000 €. Loyers nets annuels : 8 000 €. Revente apres 10 ans : 250 000 €. Gain total = 8 000 x 10 + 250 000 - 200 000 = 130 000 €. ROI = 130 000 / 200 000 x 100 = 65 % sur 10 ans, soit environ 5,1 %/an (rendement annualise).
Exemple 2 : VAN d'un projet industriel
Investissement : 500 000 €. Cash-flows prevus : 120 000 €/an sur 6 ans. Taux d'actualisation : 8 %. VAN = 120 000 x [(1 - 1,08-6) / 0,08] - 500 000 = 120 000 x 4,623 - 500 000 = 554 760 - 500 000 = 54 760 €. VAN positive : le projet cree de la valeur.
Exemple 3 : ROAS d'une campagne Google Ads
Budget mensuel : 3 000 €. CA genere attribue : 18 000 €. ROAS = 18 000 / 3 000 = 6,0. Avec une marge nette de 25 %, le benefice net attribue = 18 000 x 25 % = 4 500 €. ROI reel = (4 500 - 3 000) / 3 000 = 50 %.
Indicateur
Formule
Quand l'utiliser
Seuil de decision
ROI
(Gain - Cout) / Cout
Investissement ponctuel, comparaison rapide
> 0 % = rentable
VAN
Flux actualises - Investissement
Projet pluriannuel, comparaison de projets
> 0 = cree de la valeur
TRI
Taux annulant la VAN
Comparer au cout du capital
> WACC = rentable
ROAS
CA / Budget pub
Marketing digital, campagnes
> 3-4 (selon marge)
Payback
I0 / CF annuel
Delai de recuperation
< 3-5 ans (selon secteur)
Le ROI et la VAN sont complementaires. Le ROI ne tient pas compte du temps ; la VAN si.
Erreurs frequentes : tri calcul
Comparer des ROI sur des durees differentes. Un ROI de 50 % en 2 ans est meilleur qu'un ROI de 80 % en 10 ans. Annualisez toujours : ROI annualise = (1 + ROI)1/n - 1.
Oublier le cout d'opportunite. Un investissement a 5 %/an n'est pas rentable si le placement sans risque rapporte 4 %. Le taux d'actualisation de la VAN doit refleter le cout du capital (WACC).
Confondre ROAS et ROI. Le ROAS mesure le CA brut genere par euro publicitaire, PAS le benefice. Un ROAS de 3 avec une marge de 20 % donne un ROI de -40 % (perte). Il faut toujours convertir en benefice net.
Ignorer la valeur residuelle dans la VAN. Pour un bien immobilier ou une machine, la revente en fin de projet ajoute un flux positif significatif.
VAN vs TRI : quel indicateur privilegier ?
Le TRI est intuitif (un pourcentage annuel), mais il a des limites mathematiques : multiples TRI possibles si les flux changent de signe, hypothese de reinvestissement irrealiste. La VAN est plus fiable pour comparer des projets de tailles differentes.
En pratique. Les DAF utilisent les deux : le TRI pour communiquer aux investisseurs ("rendement de 15 %/an"), la VAN pour la decision interne ("ce projet cree 200 000 € de valeur"). Le delai de recuperation (payback) est un complement utile pour mesurer le risque : plus c'est rapide, moins c'est risque.
ROAS cible par secteur. E-commerce : ROAS 4-6 (marges faibles). SaaS : ROAS 8-12 (marges elevees). Services B2B : ROAS 10-20 (panier moyen eleve). Un ROAS en dessous de la marge brute = perte seche.
Source : art. 197 du Code general des impots (CGI), loi n 2025-1234 de finances pour 2026, BOI-IR-LIQ-20, decret n 2025-1456 du 28 decembre 2025.
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Questions frequentes sur tri calcul
Quand faut-il effectuer le tri calcul dans l'annee ?
La declaration de revenus ouvre en avril et se cloture en mai-juin selon le departement. Le tri calcul doit etre effectue des reception de l'avis d'imposition, dans 80 % des cas en juillet-aout. La date limite depend de la zone geographique. Le delai de reclamation court jusqu'au 31 decembre de la deuxieme annee suivante.
Tableau de référence : tri calcul
Capital initial
Taux
Durée
Capital final
1 000 €
5%
5 ans
1 276 €
5 000 €
3%
10 ans
6 719 €
10 000 €
4%
20 ans
21 911 €
A propos de cet outil
Auteur : Equipe MaCalculatrice - Experts en Entreprise